EpShark

Všichni souhlasí, že zima, která právě teď končí, byla velice brutální pro většinu Američanů. Je velice jednoduché dojít k závěru, že polární smršť byla zodpovědná za zavírání škol a dopravní zácpy způsobené mrazem , je mnohem těžší dojít k závěru, že je taky zodpovědná za ekonomickou smršť, která se zdá, že zhltla Americkou ekonomiku posledních pár měsíců. Tohle ale nezastavilo ekonomy, úředníky ve Fedu a mediální analytiky aby udělali právě tyto závěry. Ve skutečnosti počasí není to, co nám škodí. Je to pouze poslední stéblo, kterého se uchopili ti, kteří věřili, že umělé zotavení ekonomiky způsobené Fedem je reálné a trvalé. Aprílové tání není daleko. Bohužel ekonomika pravděpodobně zůstane zamrzlá nějaký čas.

Několik minulých týdnů byly všechny špatné ekonomické novinky svedeny na počasí. Zaprvé byly nevýrazné maloobchodní prodeje zdůvodněny neochotou spotřebitelů navštěvovat obchody. Byl ale ignorován fakt, že online prodeje byli stejně slabé – co je nečekané pro národ doma kvůli sněhu uvězněných spotřebitelů. Pak přišly slabé automobilové prodeje, které byly také zdůvodněny špatným počasím. To ignoruje fakt, že zatímco prodeje GM aChrysleru šli dolů, prodeje luxusních aut, jako BMW, Mercedes a Maserati se vyšplhali do rekordních výšin. Nikdo nevysvětlil, proč bohatí motoristé byli schopni snést chlad. Spousta ostatních dat, jako nižší HDP, produktivita, ISM a podnikové objednávky byli taky připsány elementu počasí.

Analytici taky vinili počasí ze slabých prodejů domů a nových hypoték, které též dosáhli několikaletých minim. Myšlenka spočívá v tom, že hibernovaní spotřebitelé si nemůžou dojít prohlédnout domy vhodné k prodeji, nebo si dojít do banky pro půjčku. Myšlenka ignoruje fakt, že nejnižší prodeje za poslední měsíce přišli ze států západně od Skalnatých hor, kde byly zaznamenány nadprůměrné teploty.

Samozřejmě, největší problém připisován sněhu a ledu byli velice slabé reporty zaměstnanosti za poslední měsíce. Analytici čelili velice těžké úloze vysvětlit tyto reporty, které ukazovali méně než 187 000 nových pracovních míst vytvořených v prosinci a lednu. Byl akceptován názor, že zotavení ekonomiky pokračovalo a nebylo nadál závislé na podpoře ze strany Fedu.

Pro tyhle zoufalé ekonomy bylo počasí darem z nebes. Mark Zandi garantoval, že vytváření nových pracovních míst bylo odloženo počasím, a najímáni se vrátí, až začnou stoupat teploty. Počasí se stalo příhodným a versatilním nástrojem pro ekonomické obhájce, že bychom mohli čekat, že si televizní stanice finančních zpráv začnou pozývat více meterologůnež finančních analytiků.

Počasí bylo nadále hrozné v únoru a jako výsledek je tady očekávání, že dnešní únorový report z pracovního trhu bude podobně špatný. Ale report z dnešního rána ukázal 175 000 nových pracovních míst, co je víc než se čekalo. To přesvědčilo ekonomy, že hospodářství je tak silné, že překonalo i negativní dopad počasí. Faktem ale je, že 175 000 pracovních míst by nemělo vzbuzovat optimizmus. Po létech podprůměrného růstu, bych očekával, že rostoucí ekonomika vytvoří víc než 300 000 pracovních míst za měsíc, aby dokázala stlačit míru nezaměstnanosti. Tyto úrovně, pravidelné v minulých dekádách vypadají nedosažitelné teď. Ale pesimizmus způsobený počasím zapříčinil, že ekonomové snížili své odhady na pouze 150 000 pracovních míst v únoru. Vzhledem k tomuto faktu se dnešní čísla zdají být vítězstvím.

Ekonomové ale ignorují pravděpodobnost, že počasí nikdy nebylo hlavním faktorem. Pokud budeme ignorovat počasí, budeme mít (co se týče pracovních míst) jeden průměrný únor, kterému předcházeli dva katastrofální měsíce. To nemění trajektorii směřující dolů. Ve skutečnosti mohou být čísla revidována dolů v příštích měsících, jako to bylo normou za poslední roky, kdy ekonomická krize začala.

Pokud se podíváme hlouběji do reportu, nebudeme mít hodně důvodů k optimismu. Podíl zaměstnaných zůstal na rekordně nízkých úrovních a míra nezaměstnanosti stoupla. Na druhé straně počet dlouhodobě nezaměstnaných se zvýšil o 203 000 na 3,8 milionu. Více než polovina vytvořených pracovních míst byli nízko placená zaměstnání, nebo zaměstnání na poloviční úvazek v zdravotnictví, vzdělávání, pohostinství a ve vládních nebo dočasných službách. Lépe placená místa v informačních technologiích poklesla o dalších 16000, co následovalo po ztrátě 8000 míst minulý měsíc, a průmysl přidal skromných 6000 míst.

Report taky obsahoval data ukazující, že starší pracovníci se vracejí z důchodu na pracovní trh, nebo odkládají odchod do důchodu. Tenhle trend je pravděpodobně způsoben nedostatečnou mírou úspor, nízkými úrokovými sazbami, a zvyšujícími se cenami, které rostou víc než oficiální inflace. Tohle nepoukazuje pouze na snižující se životní úroveň, ale také pracovní místa, které berou tihle starší lidé, by normálně byly zaplněny mladšími méně zkušenými pracovníky, kteří jsou teď nezaměstnaní s hromadou studentského dluhu, žijícími stál se svými rodiči.

Ve skutečnosti ekonomická aktivita přetrvává v dobrém i špatném počasí. Zima je předvídatelná. Přichází jednou za rok, více méně v očekávanou dobu. Spotřebitelé jsou na tyto události připraveni a vědí, jak se s tím vyrovnat. Ale neříkejte tohle ekonomům.

Mnohem více pravděpodobné vysvětlení pro mě je, že ekonomka byla slabá, protože je slabá fundamentálně. Špatná data korespondují nejen s neobyčejně nízkými teplotami, ale taky s ukončováním měsíčního kvantitativního uvolňování (QE) ze strany Fedu. Vysoce očekávané ukončovaní QE začalo uprostřed prosince. Z mé perspektivy bylo QE slunečním zářením, které pohánělo naši umělou ekonomiku. Pokud tohle záření skončí, nastane ekonomická zima.

Smutným faktem ale je, že QE může zvýšit ceny akcií a nemovitostí, ale může udělat velice málo pro pozitivní změnu v reálné ekonomice. Proto se prodávají BMW jako horké koláče, zatímco obyčejná auta ne. Naše současné politiky pomohly bohatým na úkor všech ostatních. Bohužel si nemyslím, že se ekonomika zlepší tak dlouho jak se ji bude Fedsnažit vzkřísit špatnými politikami. Co je horší, až se počasí zlepší a ekonomika ne, JanetYellen znovu začne s kvantitativním uvolňováním.

Dávejme si tedy veliký pozor se zdůvodněními, která přicházejí od ekonomů. Myslím si, že byla použita pouze proto, aby zakryla pravdu. Nemůžu se dočkat, jaká ospravedlnění od nich přijdou potom, co květiny začnou kvést v dubnu. Určitě se dočkáme absurdních a bizarních vysvětlení.

Peter Schiff

Z anglického originálu přeložil Mike

Text vyšel na webu europac.net