EpShark

Většina komentátorů si myslí, že masivní pumpování peněz do ekonomiky v roce 2008 nás zachránilo před ekonomickou katastrofou. Roční růst rozvahy Fedu vyskočil z 3,9 procenta v lednu 2008 na 150,9 procent v prosinci tohoto roku. Hlavní úroková sazba byla snížena z 3 procent v lednu roku 2008 na 0,25 procenta do prosince tohoto roku.

Podle většinového mínění, akce Fedu nám přinesla trochu času, aby se Americká ekonomika mohla vyléčit – něco jako držet pacienta v komatu při životě. Následkem toho, většina ekonomů kritizuje komentátory, kteří navrhují, aby se nechalo proběhnout recesi, která vyléčí ekonomiku.

Navzdory populárnímu mínění, ekonomické recese a propady neznamenají konec světa, ale ukončí různé neproduktivní aktivity, které nazýváme bublinami. Ty byly způsobeny uvolněnou měnovou politikou centrálních bank. Volnou měnovou politikou bohatství je přesměrováno od generátorů bohatství k aktivitám, co bohatství negenerují. Čím větší monetární pumpování je, tím víc bohatství je přesměrováno (Bubliny, co negenerují bohatství, nemůžou existovat bez této divergence.)

Samozřejmě, čím větší tahle divergence je, tím slabší jsou aktivity, co generují skutečné bohatství. Je nutné poznamenat, že schopnost generovat bohatství se dostane pod tlak, pokud ekonomičtí aktéři začnou reagovat na uměle nízké úrokové sazby. Konec konců, je to zvýšené bohatství, co podporuje ekonomickou aktivitu.

Je to zvýšené bohatství, které financuje produktivní a neproduktivní aktivity. Takže jak mohlo agresivní monetární pumpování Fedem, v roce 2008 umožnit ekonomice se vyléčit?

My tvrdíme, že masivní monetární pumpování v roce 2008 koupilo čas neproduktivním aktivitám (bublinám), Ale jak jsme mohli vidět, tyhle aktivity podkopávají generování skutečného bohatství a tím pádem oslabují ekonomiku jako celek. Pokud tu máme uvolněnou měnovou politiku na dlouhou dobu, je tady riziko citelného oslabení procesu generace bohatství. Může vzniknout situace, kde množství bohatství začne stagnovat, nebo dokonce klesat. Jakmile se tohle stane, ekonomika se začíná propadat, protože tady není dostatek kapitálu, co by podporoval produktivní i neproduktivní aktivity. V téhle situace je nejdůležitější pro vyléčení ekonomiky přestat podporovat neproduktivní aktivity (bubliny). Zůstane tak více zdrojů pro financování generátorů bohatství a tím pádem se posilní proces generace bohatství – klíč k ekonomickému zotavení.

Opět tvrdíme, že spíše než vyléčení ekonomiky, masivní monetární pumpování Fedemv roce 2008 posilnil neproduktivní bubliny a tím oslabil ekonomiku.

Abychom ujasnili naše názory dál, představme si společnost, která se skládá z deseti divizí, z nichž šest generuje zisk, a čtyři mají ztráty. U zodpovědného CEO bychom očekávali, že restrukturalizuje čtyři ztrátové divize, nebo je zavře. Pokud je zachová v současném stavu, poškodí tím celou společnost. Zisk ze šesti ziskových divizí, místo toho aby posilnil schopnost společnosti generovat zisk, bude muset podporovat ztrátové divize. Čím déle to trvá, tím horší fundamenty společnosti budou. V určité době, společnost přestane generovat zisk a bude ji hrozit bankrot. Bylo by správné tvrdit, že tím, že společnost drží nezisková oddělení při životě si koupí čas k zotavení?

Jak vidíme, čím déle bude CEO udržovat ztrátová oddělení při životě, tím víc se zhoršují fundamenty společnosti. Navzdory populárnímu mínění, čím dřív očistný proces proběhne, tím silnější společnost nakonec bude a tím lépe bude sloužit svým akcionářům.

Samozřejmě restrukturalizace a eliminace ztrátových divizí bude bolestivá pro některé lidi, kteří jsou zaměstnáni v těchto divizích. Ale zesilnění fundamentů společnosti zvýší jejich šanci být znovu zaměstnán v ostatních divizích. Podobně eliminováním bublin v ekonomice, lidé, kteří přišli o práci, budou znovu zaměstnáni v nově expandujících, bohatství vytvářejících aktivitách.

Shrnutí a závěr

Většina komentátorů si myslí, že masivní tištění peněz do ekonomiky Fedem v roce 2008 nás ochránilo před ekonomickou katastrofou. My si myslíme, že masivní pumpování koupilo čas a udrželo při životě neproduktivní aktivity (bubliny) a tím oslabilo ekonomiku jako celek. Navzdory populárnímu názoru ekonomická očista je nutná, aby vyčistila nepořádek způsoben uvolněnou politikou Fedu. Abychom zabránili budoucímu strádání, je důležité přestat vytvářet peníze z ničeho.

Frank Shostak

Z anglického originálu přeložil Mike

Text vyšel na webu mises.org